世界报道:采销信息冲突、应收票据矛盾 过会的福斯达招股书可信否？

第十八届发审委2022年第102次会议审核结果公告显示，杭州福斯达深冷装备股份有限公司(下称：福斯达或发行人)(首发)获通过。但结合公开信息，福斯达递交的招股书不仅存在采销信息冲突的情形，且自披的应收票据金额前后也存在矛盾之处。财务数据作为企业经营状况最直观的信息，巨额金额矛盾冲突的背后，不知福斯冲关所披露的招股书可信度还有多少可言。

大客户大合同信息冲突该信谁

(资料图片)

福斯达预更新稿内容显示，发行人生产模式为以销定产的模式，根据客户需求及项目的实际情况进行针对性的工艺流程设计，并根据合同约定安排生产计划及原材料、配套件的采购。其中东华科技(东华工程科技股份有限公司，002140.SZ)作为发行人2018年至2020年度第三、第一、第三大主要客户，招股书披露同期发行人对东华科技销售空分设备产生的销售额分别为5512.61万元、23703.90万元、13870.55万元，占发行人同期营收的比例分别为9.94%、32.98%、12.26%。

而作为A股上市公司，东华科技2018年和2019年报披露，同期对发行人产生的采购额分别为19012.41万元、19355.81万元。发行人招股书该数据与东华科技所披露采购额相比，2018年金额少出约13499.80万元，2019年金额则多出约4348.09万元。

图片来源：东华科技2018/2019年报

不仅如此，与所披露东华科技信息相对应的采购信息显示，西安陕鼓动力股份有限公司(陕鼓动力601369.SH)作为发行人主要客户，预更新稿显示，2018年和2020年度陕鼓动力均为发行人前五大客户，同期为发行人贡献的营收金额分别为7957.54万元、9471.73万元，占发行人当期营收的比例分别为14.35%、8.37%。同时陕鼓动力作为发行人供应商，发行人所披露正在履行的2000万元以上的重大采购合同项目显示，2019年12月，与陕鼓动力签订9120.00万元的采购合同，采购内容为“2套8万空分压缩机”。但在发行人招股书所披露的2019年及2020年度前五大供应商名单中，并没有陕鼓动力的名字。且所披露的前五大供应商中，2019年、2020年对第五大供应商的采购额仅分别为1950.26万元、2180.18万元。

图片来源：发行人预更新稿

应收票据前后相差数千万

2018年至2020年，福斯达各期资产负债率分别为86.95%、83.17%、77.44%，而所选择的可比公司(杭氧股份、中泰股份、深冷股份)同期资产负债率均值分别为46.41%、38.38%、45.70%。面对远高于可比公司的负债率，福斯达披露，2021年1月27日与杭州银行余杭支行签订期间为2021年1月27日至2024年1月26日的《单体资产管家服务协议》及《单体资产管家最高额质押合同》。截至2021年6月30日，发行人将5018.5612万元应收票据及1000.00万元保证金质押在该票据池中。2021年4月12日及4月13日，葛浩俊、浙江福斯达气体设备有限公司分别与杭州银行余杭支行签订期时间为2021年4月12日至2023年4月11日，最高保证额为1100万元的《最高额保证合同》。截至2021年6月30日，以上质押的应收票据、保证金及保证合同共同为公司向该银行申请签发账面价值7018.5612万元的应付票据提供担保。

图片来源：发行人预更新稿

但财务报表中合并资产负债表内容显示，截至2021年6月30日，福斯达应收票据仅254.6万元。该数据远低于质押于杭州银行余杭支行的应收票据金额。

图片来源：发行人预更新稿

超4成募集资金只为补流动

2018年至2021年上半年末，福斯达各期营收分别为55443.44万元、71866.54万元、113125.18万元、71236.53万元，净利润分别为1421.48万元、7143.02万元、15122.53万元、8749.76万元。各期营收利润双增的同时，同期福斯达各期应收账款账面余额分别为28507.18万元、30091.97万元、36266.86万元、39615.25万元，占各期营收的比例分别达51.42%、41.87%、32.06%、55.61%。也就是说各期平均超过四成的营收靠的是赊销而来。在赊销金额逐期增高的情形下，福斯达各期的坏账准备金额也在逐期增高，同期分别为5893.00万元、5992.34万元、7858.20万元、8976.14万元。需要注意的是，2021年上半年，福斯达当期坏账准备金额竟然超过了利润，或意味着在经营过程中，福斯达与客户之间关系并不对等，话语权较小。

而据招股书信息，福斯达此次IPO拟募集金额为75000.00万元，除去年产15套大型深冷装备智能制造项目和研发中心建设项目拟使用的募集资金外，拟用于补充流动的金额达31100.00万元，占到募资总金额的比例达41.67%。与客户之间关系不对等，话语权较小，或许是福斯达拟使用超过四成的募集资金来补充流动的原因。

据不完全统计，自去年7月6日上海电气首家被立案算起，目前已有11家A股公司先后被证监会立案调查。面对不断暴雷或被立案的现象，对应的是，绩优白马股长期吸引投资机构的原因依靠的是持续增长的良好业绩。在迈向资本市场的过程中，提高信披透明度的同时，如何提高持续盈利能力、逐步增强抗风险能力，或是A股公司更应该考虑的问题。

（文章来源：中宏网）