核心产品毛利率大幅提升 濮阳惠成2022年净利同比增长67.14% 焦点快报

3月31日，濮阳惠成发布2022年年报。报告期内，濮阳惠成实现营业收入15.97亿元，同比增长14.62%；实现归属于上市公司股东的净利润4.22亿元，同比增长67.14%；扣非净利润为4.06亿元，同比增长72.64%。

值得一提的是，受益于下游高景气，濮阳惠成核心产品顺酐酸酐衍生物报告期内毛利率达到38.15%，同比提升12.69个百分点。

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濮阳惠成年报中提及未来规划，报告期内，公司已建成“年产2万吨甲基四氢苯酐扩建项目”，顺酐酸酐衍生物产能7.1万吨/年，为避免公司在未来几年再次遭遇产能瓶颈，公司将有序推进顺酐酸酐衍生物产能建设。

需要注意的是，在公司另一重要产品功能材料中间体方面，濮阳惠成提到将通过不断改进OLED相关功能材料中间体的合成工艺，以降低生产成本，公司将继续重点开发计划内的OLED功能材料。

核心产品毛利率提升显著

分产品看，报告期内，濮阳惠成核心产品顺酐酸酐衍生物实现营收12.24亿元，同比增长20.89%，占总营收比重76.62%，实现毛利4.27亿元，同比增长66.15%，为公司利润贡献了最大增量；功能材料中间体实现营收2.12亿元，同比增长5.9%，占总营收比重13.31%，实现毛利0.75亿元，同比增长10.67%。

从产品毛利率看，报告期内，濮阳惠成顺酐酸酐衍生物毛利率达到38.15%，同比提升12.69个百分点；功能材料中间体实现毛利率35.38%，同比下降5个百分点。得益于顺酐酸酐衍生物毛利率大幅提升，报告期内濮阳惠成产品整体实现毛利率36%，同比提升了6.61个百分点。

顺酐酸酐衍生物广泛应用在电子元器件封装材料、电子设备绝缘材料、涂料、复合材料等诸多领域。据濮阳惠成在年报中介绍，近年来，随着电子电气材料、涂料及复合材料等下游应用领域的快速发展，全球市场尤其是国内市场对顺酐酸酐衍生物的需求一直呈增长趋势。在碳中和背景下，我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大，受益于风电能源推广、新型复合材料的广泛应用、电子信息产业的快速发展，我国对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。

“风电行业对顺酐酸酐衍生物的需求拉动尤为明显，2022年濮阳惠成应用于风电领域的该项产品数量超6500吨，占整体销量约10%。”中国投融资网化工行业分析师屈向阳在接受《证券日报》记者采访时表示：“受成本端支撑影响，虽然目前顺酐酸酐衍生物价格有所承压，但就单吨毛利而言，其整体处于高位的趋势没变。在此背景下，随着国内风电装机量和拉挤工艺渗透率提升，同时电力绝缘材料、涂料的需求恢复，今年濮阳惠成顺酐酸酐衍生物产品业绩增长仍然强劲。”

持续深耕功能材料中间体业务

除顺酐酸酐衍生物外，功能材料中间体也是濮阳惠成大力发展的一项业务。目前该公司是国内少数实现OLED材料中间体规模化生产的企业之一，产品集中在芴类、咔唑类、杂环类、稠环类和有机膦类等，已实现向国际一线OLED材料厂商供货。

功能材料中间体主要下游需求领域为各类电子终端。报告期内，受疫情反复、海外通胀和欧洲能源危机等交错影响，全球消费需求低迷，电子终端产品作为可选消费品类需求疲软，面板行业持续处于低位，导致上游材料需求较弱，OLED中间体等材料业务增速不及预期。

不过在申万宏源分析师宋涛看来，进入2023年，随着下游库存逐渐出清，消费电子需求逐步回暖，面板行业有望复苏，濮阳惠成的功能中间体材料业务有望加速成长。

宋涛同时表示，目前濮阳惠成古雷基地的3200吨功能材料项目有序建设中，该项目建成后，公司中间体品类将进一步向高端化延伸，使得公司能够把握OLED光电材料等高端产业发展机会，进一步打开长期成长空间。

对于如何提升公司功能材料中间体业务的竞争力，濮阳惠成在年报表示，公司将通过不断改进OLED相关功能材料中间体的合成工艺，以降低生产成本，公司将继续重点开发计划内的OLED功能材料，主要包括OLED光电材料、OLED空穴传输材料、空穴注入材料、空穴阻挡材料、电子传输材料、电子注入材料、电子阻挡材料中间体以及材料合成的催化剂配体有机膦类化合物等。公司将通过上述方式持续提升自身在OLED功能材料领域的市场地位和产品竞争力。

（文章来源：证券日报网）