国金证券：看好贝壳-W(02423)利润释放弹性 维持“买入”评级
智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，贝壳-W(02423)今年表现远超大盘，看好非地产交易业务的利润释放，预计公司2025/2026/2027年经调整净利润为59.16/76.63/96.75亿元，公司股票现价对应PE估值为23.89/18.45/14.61倍，维持“买入”评级。25Q3公司总收入231亿元，yoy+2.1%;经调整经营利润11.7亿元，经调整经营利润率为5.09%;经调整净利润12.9亿元，经调整利润率为5.58%。
国金证券主要观点如下：
存量房业务：人员提效，AI助力
【资料图】
1)25Q3存量房业务GTV 5056亿元，yoy+5.82%，qoq-13.35%;收入60亿元，yoy-3.64%，qoq18.33%。25Q3链家门店贡献GTV为1900亿元，占存量房业务GTV比例为37.58%，yoy-3.13pct，qoq+1.06pct。25Q3存量房业务贡献利润率为38.96%，yoy-2.05pct，qoq-8.53pct。2)截至2025年9月30日，贝壳平台门店数量6.14万家，yoy+27.3%，qoq+1.4%;经纪人数量54.6万，yoy+14.5%，qoq-2.2%。25Q3公司迭代AI产品"好客"，贡献50%+成交量。公司通过AI技术加大潜在商机获取;同时通过尾部经纪人淘汰，提高人效，成本实现有效管理。
新房业务：高基数影响增速，成本管理有效推进
25Q3新房业务GTV 1963亿元，yoy-13.7%;收入66亿元，yoy-14.1%。公司本季度表现与克而瑞TOP100开发商-14.2%降幅基本一致，主要受去年下半年高基数影响。固定成本yoy-25%降至历史新低水平。
家装家居业务：受地产交易影响单量，持续高毛利表现
25Q3家装家居收入43元，yoy+2.06%;贡献利润率32.00%，继25Q1后持续将毛利率稳定在32%水平。收入增速收窄主要因二手新房市场调整影响、组织结构调整周期、主动控制激进增长策略防范风险。公司已连续2个季度实现总部费用分摊前盈利，该行看好家装家居业务往后对利润的正向贡献。
房屋租赁业务：在管规模持续提升，盈利能力得到验证
25Q3房屋租赁业务收入57亿元，yoy+45%，主要是由于省心租房源增加。净额法确认比例持续提升，助力业务毛利率提升至8.7%，租赁业务已连续2个季度实现盈亏平衡。
该信息由智通财经网提供
标签：
相关阅读
-
11-12
-
11-12
-
11-11
-
11-11
推荐阅读
-
-
国金证券：看好贝壳-W(02423)利润释放弹性 维持
智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，贝壳-W(02423)今年表现远超大盘更多
2025-11-12 16:42:59
-
-
讯息：银行养老理财“年龄限制”如何放宽？
随着人口老龄化的加剧，养老理财成为了备受关注的话题，银行养老理财产更多
2025-11-12 15:43:22
-
-
前沿资讯!个股异动 | 真爱美家一字涨停 探迹远
上证报中国证券网讯（记者柴刘斌）11月12日早盘，真爱美家复牌后迎来一更多
2025-11-12 11:42:28
-
-
名单公示！涉2026年河南高校智库研究项目
名单公示！涉2026年河南高校智库研究项目,河南高校,智库研究,河南省教育厅更多
2025-11-12 10:26:02
-
-
鲁泰建材SCR超低排放改造项目进入全面实施阶段|每
鲁泰建材SCR超低排放改造项目进入全面实施阶段,近日，鲁泰建材SCR（选更多
2025-11-12 09:16:07
-
-
“双11”你买的食品安全吗？市场监管总局抽检结果
记者今天了解到，市场监管总局近日围绕“双十一”网络消费旺季节点开展更多
2025-11-11 20:58:24
-
-
这份通辽民生“成绩单”，暖心！亮眼！ 焦点日报
民生答卷，掷地有声！2025年前三季度通辽市民生实事项目发布一起来看这更多
2025-11-11 17:03:33
-
-
全国首家人形机器人7S店在武汉开业
全国首家人形机器人7S店在武汉开业,配件,在武汉,7s店,武汉市,人形机器人更多
2025-11-11 16:09:24
时尚热图
热门标签
精彩放送
-
11-12
-
11-12
-
11-12
-
11-12
-
11-12
-
11-12
-
11-11
-
11-11
-
11-11
-
11-11
-
11-11
-
11-11
-
11-11
-
11-10
-
11-10
-
11-10
-
11-10
-
11-10
-
11-10
-
11-10
-
11-10
-
11-10
-
11-10
-
11-09
-
11-09
-
11-09
-
11-08
-
11-08
-
11-08
-
11-08
-
11-08
-
11-08
-
11-08
-
11-08
-
11-08
-
今日必看
-
-
-
格隆汇11月12日｜农夫山泉(9633 HK)延续涨势，现涨3 5%报56 1港元，刷
-
-
今年9月，太原市房产管理局给省城12个楼盘正式发放了18张预售证。...
-
-
房产证、土地证，两证合一了!2016年6月1日，在市民之家举行的全市...
-
-
近期以来，各地继续密集发布楼市宽松政策，其中包括长春、遵义多...
-
-
日前，宁波市不动产登记中心试点二手房带押过户新模式。新模式下...
-
-
越来越多的地方政府出手回购当地商品房。近日，一份苏州市政府部...
-
-
尽管整体市场低迷，但豪宅板块比较稳定。争取成交，忙完这一次，...
-
精彩话题
-
最新见闻
- 2025年江北新区中小学生纸飞机竞赛教练员培训班成功举办|快看点
- 当前热议!因建筑设备租赁合同纠纷，海南胜鑫建筑器材租赁有限公司起诉三惠建设等
- PriceSeek提醒：广东金属硅421#现货价格上调|当前资讯
- 最新：凯顺控股(08203.HK)：吴炳源及梁剑虹获委任为独立非执行董事
- 农发行江苏省分行被罚100万元：违反金融统计相关规定
- 龙源电力(00916.HK)10月发电量整体降4.95%
- [快讯]圣农发展:2025年10月份销售情况简报
- 头条：中国银行(03988)将于2026年1月23日派发中期股息每10股1.094元
- 注意！算力服务器股票的龙头是这些！（2025/11/7）
- PriceSeek重点提醒：石油焦报价降百元利空现货-每日观点
- 高风险基金适合长期持有吗？ 微动态
- 观焦点：保利发展：10月签约金额211.16亿元 同比减少50.12%
- 我国首座双层斜拉—悬索协作体系大桥正式通车
- 快资讯丨购买二手车时需要预留多少整备费用？
- 今头条！湖北傩面匠人：刀笔刻“春秋” 匠心守“傩魂”
- 【异动提醒】顶点软件（603383）11月7日14点40分创60日新低 当前关注
- 合同不是主要原因？克莱当初不想打替补，这驱使他最终离开勇士
- 中国互联网络信息中心发布《从互联网大数据看中小企业发展（2025）》
- 中科环保：再度获评深交所信息披露最高A级评级_重点聚焦
- 禁止驶入！杭州湾实弹发射训练
- 泰和科技：股东减持是因为前期在高管增持和股权激励过程中投资较大，一部分资金来源是借款，还款压力大，与薪酬待遇无关
- 云星宇2025年第三季度亏损194.58万 项目总合同金额小于上年同期
- 焦点讯息：一文读懂共三只，煤炭龙头股（收藏好）（2025/11/7）
- 生意社：11月7日华东地区二甲苯市场交易情况
- 0元转让！ST泉为甩卖成立仅3个月的子公司股权，意图何在？_要闻速递
- 今日要闻!茅台在上海成立飞天八号飞机租赁公司
- 当前热议!11月7日生意社废钢基准价为2392.83元/吨
- 今日聚焦!特斯拉：每台机器人成本将控制在2万美元以内
- 国投资本：国投资本严格遵循“效益增、薪酬增，效益降、薪酬降”的原则_焦点
- “冰雪游”热门目的地新疆将发放万张冰雪消费券 微资讯
- 宜良县赖忠云再生资源回收经营部（个体工商户）成立 注册资本1万人民币
- 一心堂：实控人阮鸿献拟向其两女儿合计转让不超2%公司股份
- 江波龙：公司RDIMM产品已批量出货，其他形态的企业级存储产品正在有序导入国内头部企业
- 鼎龙科技：截至10月31日股东人数18409户_焦点
- 强瑞技术：下半年苹果产业链订单增速或将放缓|微速讯
- 看热讯：冰山冷热：冰雪经济方面，近年来公司承接过多个奥运场馆和商业冰雪工程项目
- 视频｜南京玄武湖公园里，金秋赏菊正当时
- 鹏华基金回应“员工互殴”：与事实不符-观热点
- 李佳琦考科目三又挂了：灯光连错两次，我被自己蠢哭
- 中国能建在沈阳成立绿色燃料公司 天天资讯
- 硅业分会：工业硅市场期现走势再度分化 呈现“期货下调、现货持稳”格局|热点聚焦
- “十四五”高质量发展巡礼丨荒漠崛起“风光”产业链！阿拉善盟新能源装备制造业快速发展
- 随手拍出电影感！南宁藏着一片“秋日限定”的狗尾巴草
- 火箭队再伤一人！7场4人缺阵，轮换阵容扩容，2位老将重回轮换 热门
- 快报:新国标 买纯牛奶请认准GB25190
- 我国航天器首次观测到星际天体！天问一号传回新照片
- 盆腔藏50厘米“巨型囊肿”！常州医护2小时精准剥离，患者减重20斤获新生
- 通讯！【异动提醒】孚日股份（002083）11月6日13点5分触及涨停板
- 今日关注:603916所属行业股票分红排名查询（2025/11/6）
- 百年川菜 助力文旅发展
- 焦点观察：赣锋锂业(01772.HK)涨超6%
- 每日信息：医药电商O2O概念龙头，值得关注（2025/11/6）
- 自贡贡井：体育教师“大练兵 大比武”|头条焦点
- 【干货】AI+安全概念股，附股票名单（2025/11/5）
- 肖赧：希望足协有点担当，别让邵佳一成为下一个“背锅侠”
- 11月6日生意社镁基准价为16250.00元/吨
- 今日热搜:绩优基金高切低 关注新兴成长领域配置机会
- 湖人：里夫斯将缺席今日对阵马刺 海斯状态升级为可出战_看热讯
- 甘肃省探获7亿吨冶镁白云岩矿
- 港股公告掘金 | 香港交易所前三季度股东应占溢利同比上升45%至134.19亿港元 文远知行、小马智行等4家公司明日挂牌上市
- 新动态：周大生(002867.SZ)：公司银行账户资金解除冻结
- 华伍股份：重点拓展新兴领域和海外市场_今日快讯
- 视点！一分钟读懂锂电池电解液企业龙头上市公司：共4家！（2025/11/5）
- 欺骗保险人，原华夏人寿保险东莞分公司个人保险代理人李某被警告并罚款1万元
- 四川成渝高速公路(00107.HK)拟11月13日举办2025年第三季度业绩说明会
- 柔佛vs申花首发：申花全主力路易斯先发 柔佛8外援|每日聚焦
- 绿亨科技获北交所信披C类评价，董秘肖代友2024年薪酬76.32万元 新视野
- 便民服务+文化体验+惊喜福利，常熟高新区（东南街道）东湖社区开展“立冬暖邻聚 雅韵护安康”主题活动 每日短讯
- 今日播报!雪人集团涨停，深股通龙虎榜上净卖出290.32万元
- 润尔眼科旗下溴芬酸钠滴眼液线上首发 列入国家医保目录乙类范围
- 焦点消息！财政部公布《企业财务通则（公开征求意见稿）》
- 供大于求格局延续 尿素价格短期继续弱稳承压运行
- 立讯精密新设智能装备公司 含工业机器人制造业务
- 当前焦点!太尴尬啦！锡安再次拉伤腿筋，鹈鹕拿下赛季首胜！
- 肺癌术后复查稍松懈 男子遭三大肺上病魔“群殴”
- 动态:基金“指数基金”费率高吗？
- 清洁家电安装迈入规范化时代 每日速讯
- 快播：光大银行2025三季报：增长失速，存贷、资产、业绩等面临多重挑战
- 巨星传奇高开逾5% 云工场将向巨星文创采购5000台四足机械人
- 视焦点讯！中国银行兖州支行：暖心服务进社区，守护老年人“钱袋子”
- 未成年人可以申领社保卡吗？人社部解答|每日消息
- API：上周美原油库存猛增652万桶 成品油库存下降-当前看点
- 镇江市盛创机械零部件科技有限公司成立 注册资本10万人民币 每日观点
- 【热闻】白沟新城补贯箱包厂（个体工商户）成立 注册资本1万人民币
- 吴宏获批担任上海浦东江南村镇银行董事、董事长
- 观察：失散的双胞胎兄妹？“史上最相似夫妻”被网友围观，当事人：刚认识时不像，后来越长越像
- 快播：广发证券(01776.HK)股东辽宁成大完成发行18亿元可交换公司债
- 海南多地遭遇强降雨 消防紧急救援转移被困群众
- 紫牛热点∣上海一大学女生宿舍楼旁设置吸烟点？最新：已搬走
- 2025年药品目录谈判协商顺利结束-每日报道
- 碧桂园10月权益销售额29亿元_即时焦点
- 伊涅斯塔：亚马尔才18岁必须继续提高；我正在考取教练执照_今日看点
- 热资讯！国机精工：培育钻石价格今年已趋于稳定
- 紫牛热点∣凌晨时分，罗马仕充电宝突然炸了！当事人：还好家里有人
- 北交所上市公司迪尔化工登龙虎榜：当日换手率达到24.99%|今日快看
- 新时代中国调研行之文化中华·红色文化新体验丨血战古浪铸忠魂 薪火相传启新程-今日关注
- 内容正在升级改造，请稍后再试！
- 九江农村商业银行获批收购九江庐山浔银村镇银行
- 大盘鏖战4000点？配点红利避避险_每日速看
- 广汽昊铂SSR漂移时速213.523km/h，刷新电车漂移最高时速吉尼斯世界纪录_每日速讯
营业执照公示信息