产品降价叠加权益金风波，洛阳钼业半年净利降八成

虽然洛阳钼业(603993.SH)已与刚果（金）国家矿业总公司（Gécamines）就TFM铜钴矿的权益金问题达成共识，但依然对半年业绩产生了影响。

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8月25日，矿业巨头洛阳钼业发布业绩报告，上半年营收867.26亿元，同比减少5.49%；归属于上市公司股东的净利润为7.03亿元，同比减少83.05%。

洛阳钼业表示，净利润同比下跌与部分产品价格下滑相关。洛阳钼业是全球重要的铜、钴生产商及钼、钨、铌生产商，也是巴西头部的磷肥生产商。

该公司半年报显示，今年上半年，LME铜现货结算价均价8702.87美元/吨，同比下降10.84%；MB金属钴低幅均价15.36美元/磅，同比下降58.18%；磷酸一铵（MAP）巴西交到价均价578.6美元/吨，同比下降45.74%；LME镍现货结算价均价2.42万美元/吨，同比下降15.8%。

但也并非所有产品价格均有下降。洛阳钼业上半年钼铁均价27.32万元/吨，同比上涨57.19%，主要因为市场对耐高温耐腐蚀的含钼特钢需求增加，叠加春节前钢厂集中备货；仲钨酸铵（APT）、铌铁上半年均价也有小幅上涨。

从产量看，洛阳钼业金属产量普遍上涨。其中，钴金属产量1.94万吨，同比增长86%；钼金属产量8389吨，同比增长8%；铜金属产量达16.89万吨，同比增长了23.59%。

其中，超九成的铜产自该公司位于刚果（金）的TFM及KFM铜矿，共计15.63万吨。

但因权益金争议问题，该公司刚果（金）TFM铜钴矿出口受阻，这也影响了该公司业绩。

今年上半年，洛阳钼业TFM及KFM销量仅为9.32万吨，约为产量的六成；库存已达到24万吨，较去年同期上涨了2.7倍。

据洛阳钼业测算，按8000美元/吨的铜价和15美元/镑的钴价计算，当前刚果（金）库存铜、钴产品的价值总计接近30亿美元左右。

争议主要聚焦在TFM矿。该矿是全球范围内储量最大、品位最高的在产铜钴矿之一，矿区面积超1500平方公里，资源潜力巨大。2016年洛阳钼业以超过26.5亿美元（约合183亿元人民币），收购了自由港集团持有的TFM铜钴矿56%股权。截至目前，洛阳钼业拥有TFM铜钴矿80%股权。

2021年8月，洛阳钼业宣布通过TFM铜钴矿混合矿项目的投资议案。这一扩产计划导致TFM铜钴矿出现了权益金争议，导致其出口受阻。

洛阳钼业在今年一季报中已表示，因彼时TFM权益金问题尚在沟通中，出口受限导致销售受到影响，这成为其业绩最大的不确定性。

根据最新公告，洛阳钼业已与刚果（金）国家矿业总公司达成共识，并签署了和解协议。自2023年-2028年六年内，TFM将向Gécamines分期支付8亿美元和解金；自2023年（含）起的项目现有服务期内，TFM承诺将向Gécamines累计分配至少12亿美元的股东分红项目20%分包权与20%包销权。

随着TFM权益金事项的和解，TFM的铜钴产品已于今年5月恢复出口。国盛证券表示，洛阳钼业有望在下半年逐渐完成前期库存销售并确认财务收益，下半年利润规模环比将明显改善。

洛阳钼业总裁孙瑞文公开表示，此次TFM权益金危机的成功应对，标志着洛阳钼业通过了成为世界级资源公司必须经历的大考。

从项目进展看，刚果（金）KFM铜钴矿、TFM混合矿中区项目等重点项目陆续步入投产期。

继去年年底投料试车、今年第一季度产出效益后，KFM今年上半年产铜2.98万吨，并达到设计产能；刚果（金）TFM的产铜量为12.65万吨；TFM混合矿项目中区已投产，焙烧制酸区域安装进度完成97%，东区工程整体建设进度完成46%。

海通国际预计，今年洛阳钼业铜钴权益产量分别约31.4万吨、3.72万吨，下半年铜钴权益产量预计约18.1万吨、2.3万吨。

民生证券表示，洛阳钼业在收购刚果（金）铜钴矿后，控制钴资源量由357万吨增长56.23%至558万吨，权益量由286万吨增长50.08%至429万吨，超过嘉能可控制资源量。在项目满产或2025年后，洛阳钼业将超越嘉能可成为全球第一大钴生产商。

截至8月28日收盘，洛阳钼业下跌1.21%，报收5.73元，市值为1180亿元。

（文章来源：界面新闻）