业绩现负增长后仍大手笔分红 双汇发展的资金链如何保证?

“父子宫斗”、生产车间乱象遭曝光、火腿肠变质……负面舆论的风波还未平息，双汇发展又交出了一份营业收入、净利润双降的“年度成绩单”。令外界质疑的是，在营业收入、净利润双降的情况下，双汇发展仍拿出近45亿元向全体股东分红。在此情况下，双汇发展的资金链如何保证?

首次出现负增长

根据双汇发展的年报显示，公司在报告期内实现营业收入666.82亿元，同比减少9.72%;归属于上市公司股东的净利润48.66亿元，同比减少22.21%。这意味着，自2018年以来，双汇发展交出了首份营收、净利双降的“成绩单”。

对此，双汇发展在年报中表示，报告期内因生猪产能恢复，生猪供应量增加，生猪价格大幅下降，公司生鲜产品销价同比下降超过30%。同时，由于2021年生猪行情超预期波动，公司对冻品节奏把握出现偏差，造成国产冻品和进口猪肉出现亏损，进一步使得生鲜冻品业务经营利润同比大幅下降。

“双汇发展的这份年报成绩应该是在意料之中。”食品产业分析师朱丹蓬坦言，近期，双汇发展食品安全问题频出，说明其运营及质量管理体系存在较大问题。在产业链的完整度方面，双汇发展也有待完善。

在年报发布的当日，双汇发展再次因火腿肠变质问题成为关注焦点。有消费者在食用网购的双汇鸡肉肠吃出变质异物进行投诉后，遭到网购店铺客服对其学历的攻击。双汇方面称，公司已进行核实，涉事店铺非双汇直营店铺，双汇已要求该店铺停业整顿，至于相关产品的变质原因、产品批次、产地等公司尚不清楚，仍在调查之中。此前，双汇发展刚因“3·15”期间被曝出生产车间的乱象而公开向公众发布致歉声明。

变质火腿是否只是个例?还是说，双汇发展旗下同批次产品均有类似问题?相关产品出厂前，企业究竟进行了哪些把关环节?中国商报记者就这些问题向企业发去采访函，截至发稿，尚未收到回复。

记者以进货商的身份致电双汇发展位于河南省漯河高新技术开发区的工厂，接线人员表示，火腿肠因长距离运输或个别人为因素导致包装破损，会发生变质。在终端销售时，销售场所环境存储不当也会导致产品变质。工厂并不能对产品变质完全负责。

资金链状况并不乐观

双汇发展的资金链或难令人安心。对稳坐“屠宰老大”宝座的双汇发展来说，“猪周期”下行阶段，猪肉价格处历史低位，其本可以更低的成本收购生猪、再加工肉制品获得高利润。但根据年报，双汇发展的屠宰以及加工业务的毛利率均在下降，包装肉制品收入同比也在下降。

根据年报显示，双汇发展2021年的净利润为48.66亿元，但仍以34.65亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利12.98元(含税)，按此计算，共分配利润44.97亿元，意味着九成以上的净利润用于分红。同时双汇发展还打算募资扩产，根据公告，2022年公司将通过新建项目、续建项目、技术改造项目、单台设备投资等方面的积极推进，升级工业自动化，完善产业链，预计全年完成投资并支出项目建设资金42亿元。以上资金需求主要通过公司募集资金及其他自有资金加以解决。

有接近双汇发展的业内人士对中国商报记者坦言，双汇发展自变成中外合资企业后，内部管理就十分混乱。把国外肉制品引入国内市场或给双汇发展带来了巨大的财务压力，而一直以来的高分红或加重了双汇发展的负债。分红是对大股东合理的利益输送，需要资金投入时再增发股本获得资金，这种模式或对公司长期可持续经营能力造成损害。

值得关注的是，双汇发展还为存货贬值准备了超过12亿元的资金，占利润总比例超过20%。根据年报，2021年双汇发展包装肉制品库存量为3.01万吨，同比增加135.16%。大手笔分红后如何保证公司后续的资金链稳定?中国商报记者向双汇发展发去采访函，截至发稿，尚未收到回复。