1月物价走稳对全年价格稳定形成良好预期 PPI或呈“前高后低”走势

1月物价总水平呈稳中有降态势。2月16日，国家统计局发布了1月全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。数据显示，受猪肉价格继续下行影响，1月CPI同比涨幅降至“1”区间;同时，煤炭、钢材等行业价格走低，带动PPI继续回落。专家表示，1月物价走势对全年价格稳定形成良好预期，全年物价将继续保持在合理区间，CPI大概率呈“前低后高”走势，整体涨幅温和;PPI或呈“前高后低”走势。

消费价格总体稳定

今年1月，受基数影响，以及各地区各部门持续加大重要民生商品保供稳价力度，如加大货源组织力度、启动政府储备肉菜投放、加强价格监测预警等，消费市场供需基本平稳，价格总体稳定。

从环比看，CPI由上月下降0.3%转为上涨0.4%。其中，食品价格由上月下降0.6%转为上涨1.4%，影响CPI上涨约0.26个百分点。食品中，鲜果、水产品和鲜菜价格分别上涨7.2%、4.1%和3.1%;猪肉价格下降2.5%。从同比看，CPI上涨0.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点。其中，食品价格下降3.8%，降幅比上月扩大2.6个百分点，影响CPI下降约0.72个百分点。

“尽管节日因素推动鲜果、鲜菜价格分别环比上涨7.2%和3.1%，但天气晴好、就地过年保障城市供应等因素，使得这部分食品涨幅仍低于往年春节水平。此外，猪肉价格环比下降2.5%，主要源于冬季腌腊结束，节前生猪出栏加快。酒类价格环比下降0.6%，跌幅明显超越往年，或与前期涨幅较大以及新冠肺炎疫情多地散发影响消费有关。”中国民生银行研究院高级研究员应习文对中国商报记者表示。

据测算，在1月0.9%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.5个百分点，新涨价影响约为0.4个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅与上月相同。

“核心CPI剔除了食品和能源，这些细项价格受天气、节假日等季节性因素和国际商品行情影响大，波动性高。因此，剔除食品和能源后的核心CPI波动性较低，能更好地反映国内实体经济基本面的需求变化。”财信证券首席经济学家伍超明对记者表示，“核心CPI稳定表明国内经济韧性较强，需求变化平稳，通胀压力不大。”

工业品价格继续回落

1月，煤炭、钢材等行业价格走低，带动工业品价格整体继续回落。从PPI的分项数据看，1月国内定价的生产资料价格普遍下跌，食品制造、衣着、一般日用品、耐用消费品等生活资料价格普遍上涨。

环比来看，PPI下降0.2%，降幅比上月收窄1.0个百分点。其中，生产资料价格下降0.2%，降幅比上月收窄1.4个百分点;生活资料价格持平。保供稳价政策有力推进，煤炭、钢材价格继续回落，煤炭开采和洗选业价格下降3.5%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降1.9%。同比来看，PPI上涨9.1%，涨幅比上月回落1.2个百分点。其中，生产资料价格上涨11.8%，涨幅回落1.6个百分点;生活资料价格上涨0.8%，涨幅回落0.2个百分点。

分行业来看，煤炭开采和洗选业价格同比涨幅回落15.5个百分点，是40个工业行业大类中涨幅回落最大的行业。据测算，在1月9.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为9.3个百分点，新涨价影响约为-0.2个百分点。

对于1月PPI回落的原因，伍超明对记者分析，“一是受保供稳价政策等因素影响，生产资料价格下降，涨幅较去年同期回落1.6个百分点，因此新涨价因素的下降是PPI增速降低的主要原因;二是受全球经济恢复放缓和国内需求收缩影响，上游原材料价格有所回落;三是去年1月PPI增速由负转正，也助推今年同比增速的回落。”

全年物价或在合理区间

展望2022年物价走势，多位专家分析，受猪肉价格逐步进入上行周期、大宗商品价格传导等因素影响，物价涨幅或有所扩大，但仍将处在合理区间。

伍超明预计，2022年CPI大概率呈“前低后高”走势，全年涨幅温和;PPI变化趋势恰好相反，或呈“前高后低”走势。“疫情仍是影响未来物价走势的重要变量。一是疫情演变影响经济复苏进程，对服务类和中下游行业价格影响较大，决定CPI上升斜率;二是疫情冲击全球供应链的稳定，影响全球需求能否从商品顺利转向服务，降低商品价格涨幅，直接决定PPI的下降斜率。”

“预计未来我国的PPI下降通道将由陡转缓。从下游看，短期内CPI上涨压力不大，主要源于疫情防控下供给稳定但需求尚需恢复。不过从中期看，随着猪肉价格企稳，需求逐步恢复，CPI有望重回1区间。”应习文表示。“预计新一轮猪周期将于今年年中开启。”中国银行研究院范若滢认为，当前猪肉价格正经历筑底反弹阶段，上半年猪肉价格仍将低位运行，下半年同比涨幅将整体抬升。

那么，未来政策层面该如何发力?应习文认为，1月CPI与PPI同时下行，给价格型货币政策留出了一定空间，不过1月MLF价格未作调整，且货币信贷数据超预期，2月政策应以稳为主，但3月将是值得关注的时点：一方面要关注国内实体经济和物价表现;另一方面需关注美联储加息落地的冲击效应。

“今年要继续实施大宗商品保供稳价政策，推动政府、生产企业、流通企业成本共担，加大对下游中小微企业扶持力度，进一步缓解大宗商品价格传导压力。”国务院发展研究中心市场经济研究所副研究员王立坤说。

伍超明表示，短期内稳增长、改善需求、扭转预期是政策重点。预计货币政策还处于宽松期，宽货币和宽信用值得期待，但更多地通过结构性政策工具实现稳增长目标。(秦楚翘 记者 彭婷婷 )